Инфляция. Влияние COVID-19 на макроэкономическую стабильность Кыргызстана

В 2020 году мировая экономика столкнулась с беспрецедентным масштабом экономических проблем, вызванным COVID-19. Глобальный локдаун и остановка деловой активности запустили системный экономический кризис в мировой экономике. Для одних стран экономические последствия пандемии оказались не столь разрушительными, в то время как экономики других стран существенно пострадали.

Остановка экономической активности в мире привела к снижению спроса на топливно-энергетические ресурсы, что в свою очередь, вызвало снижение их цен. К примеру, менее чем за четыре месяца (с января по апрель 2020 года) цена за баррель нефти марки Brent, который является основным якорем цен на топливно-энергетические ресурсы, рухнула практически на 58%, с 68$ до 28$. Однако по мере восстановления мировой экономики цена нефти марки Brent за баррель показала устойчивый рост, который на текущий момент составляет более 73$ за баррель. К тому же, основной показатель цен на продовольствия - индекс FAO - на текущий момент достиг максимальных значений с 2014 года.

Данные показатели напрямую влияют на экономику Кыргызской Республики, например продолжающийся рост цен на мировые продовольственные товары (индекса ФАО) и на топливно-энергетические ресурсы (Brent) может привести к высокой инфляции в стране, что в свою очередь, окажет дополнительное негативное влияние на социально-экономическое состояние населения страны.

Ограничительные меры, вводимые во многих странах, наряду с самоизоляцией населения, оказали большое влияние на реальный сектор экономики Кыргызстана.

Темпы роста экономики Кыргызстана в 2020 году впервые за 26 лет показали существенный спад. Падение темпов роста ВВП было вызвано падением темпов роста во всех секторах экономики. Структура ВВП по отраслям дает очень четкое представление о том, как пандемия коронавируса повлияла на состояние отдельных отраслей производства страны.

Локдаун больнее всего ударил по сфере услуг - закрывались целые отрасли. Из-за ограничительных мер компании и индивидуальные предприниматели из таких сфер, как туризм, общепит, кинотеатры, салоны красоты и др. на несколько месяцев лишились клиентов. Доля сферы услуг в структуре ВВП Кыргызстана в 2020 году составила 47,7%. В апреле 2020 года вклад данной сферы в прирост ВВП составил -11,7% в сравнении с тем же месяцем 2019 года (График 3). Показатель так и не вышел на предшествующий пандемии уровень до конца года, несмотря на постепенное смягчение ограничений.

Государственный долг возникает по причине того, что государственные расходы преобладают над государственными доходами, что вынуждает государство брать взаймы. Чтобы снизить государственный дефицит прибегают к различным непопулярным мерам, например, повышения налогов, таможенных пошлин и т.д. Этот способ весьма непопулярный и щепетильный в политическом поле, т. к. он может привести к потере политических очков действующей власти. Другим способом снижения государственного долга является снижение государственных расходов. Данный способ весьма труднореализуемый, ведь очень сложно сократить госрасходы на образование, здравоохранение и т.д.

Для оценки влияния пандемии на макроэкономические показатели авторы исследования предполагают два сценария: один сценарий заключается в развитии текущей ситуации с COVID-19, другой - при его отсутствии. Для этой цели авторы использовали модель прогнозирования, основанную на неокейнсианской экономической теории. Данная модель описывается такими экономическими концепциями, как правило Тэйлора (Taylor rule), теория непокрытого паритета процентных ставок (UIP), а также кривая Филлипса (Phillips curve).

При прогнозировании необходимо заложить допущения для определения поведения внешних факторов. Допущения построены на основе прогнозов мировой экономики и мировых цен на продовольственных и сырьевых рынках, подготовленных международными экспертами и организациями, такими как Международный Валютный Фонд и Всемирный Банк.

Таблица 1. Допущения

Согласно Сценария 1, где предполагается мир без COVID-19, средний рост общих цен за период 2020-2025 гг. должен был составить примерно 4%. Однако с учетом шока коронавируса средний рост цен за период 2020-2021 гг. прогнозируется на уровне около 9,7%, что выше на 5,8 процентных пункта инфляции при Сценарии 2.

Согласно прогнозам в период 2020-2025 гг. средний рост экономики при сценарии отсутствия пандемии должен был составить примерно 4,1%, что выше среднего роста экономики прогнозируемого при сценарии мира с пандемией на 2 процентных пункта. Значит, что в период с 2020 по 2025 год из-за шока, вызванного пандемией коронавируса, экономика произведет на 13% (на 118 млрд сомов) меньше, чем она могла бы произвести в случае отсутствия этого шока.